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cq9鴻福齊天:美股屢遭血洗 “十年牛市”還能撐多久?

時間:2019/8/4 13:55:56  作者:  來源:  瀏覽:50  評論:0
內容摘要: 不少市場人士預測,隨著經濟下行壓力加大、風險事件頻發,美股長牛行情已經處于頂部,牛市信仰已被“大幅透支”,牛市終結的日子“可能會延遲,但不會缺席”。  十年前,美股和A股站在相近的起跑線;十年間,二者走出了不一樣的路徑。有分析稱,美股攀升逾三倍至歷史高位,已趨見頂;A股起起伏伏...
    不少市場人士預測,隨著經濟下行壓力加大、風險事件頻發,美股長牛行情已經處于頂部,牛市信仰已被“大幅透支”,牛市終結的日子“可能會延遲,但不會缺席”。

  十年前,美股和A股站在相近的起跑線;十年間,二者走出了不一樣的路徑。有分析稱,美股攀升逾三倍至歷史高位,已趨見頂;A股起起伏伏,較低的估值疊加其他利好,優勢漸顯,隨著增量資金的入場和中國經濟強韌度的展現,未來有望成為全球股市的優秀選手。

  美股十年長牛受政策影響大

  自2009年3月美股牛市起點至今,標普500指數雖然經歷了2018年末的深V調整,但今年以來的強勁上漲,讓其快速收復失地并繼續上攻,7月連續刷新歷史最高紀錄。

  據市場人士分析,此次牛市的起源和美國金融危機后的貨幣政策有密切關聯。為了應對2008年金融危機,美國采取了降息、量化寬松(QE)舉措等寬松的貨幣政策,以及擴大財政赤字等積極的財政政策,合力推升了資產價格走高。

  數據顯示,自2007年9月始,美聯儲開啟降息周期,將基準利率從5.25%降到2008年10月的1%;美聯儲還啟動了QE來應對金融危機期間的流動性被動下降;擴大財政開支刺激經濟的手段也大舉執行,到2009年6月,美國聯邦財政收入為1.589萬億美元,支出卻達到 2.675 萬億美元,為2008年同期的三倍多。

  美聯儲前主席伯南克曾表示,貨幣寬松就是用流動性好的資產去置換流動性不好的資產。于是股票成為優選資產之一。

  寬松的貨幣政策可以改善金融條件,通過降低貨幣成本增加貨幣供應量,降低利率和借貸成本,促使公司回購股票、發行股息,對主要股指成分股企業尤為有利。而擴張性的財政政策可提振投資消費需求和就業,更多的支出和更高的消費者信心水平,有助于增厚企業銷售和利潤,改善公司基本面,從而對股市形成提振。

  雖然近兩年來,美聯儲權衡通脹和資產泡沫壓力,一度收緊貨幣政策,但在特朗普減稅政策的刺激下,美國此輪牛市的時間得以延續。而美聯儲日前的“十年首次降息”以及市場對美聯儲重回寬松政策路徑的預期,成為美股此前續創新高的最大底氣。企業回購等因素也是美股走高的動力之一。

  不過,越來越多的機構人士開始對美股牛市的持續性提出疑慮。有華爾街策略師表示,目前美股的歷史高位可能是一個經典的“牛市陷阱”,建議投資者在投資組合上盡量謹慎。路透社報道,目前已有一大批投資者開始大規模退出美股股票型基金,轉向固定收益類投資。

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